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재무의사결정은 결국 자산의 가치가 얼마나 되는지를 산출해 내기 위함이다.

자산의 가치평가란 자산의 가치가 얼마인가를 측정하는 과정이고, 재무의사결정에서 핵심이 된다. 모든 가치평가 과정의 핵심은 자산이 얼마의 가치를 지니고 있는가를 측정하는 것이고, 우리가 가격을 알고 있는 하나 혹은 그 이상의 비교 가능한 자산에 대한 정보를 이용해서 가치평가를 수행하는 것이다.

1)자산의 가치와 가격의 관계
어느 자산에 지불하는 가격=>본질적 가치(fundamental value).

자산의 시장 가격과 기본적인 가치 사이에는 일시적인 차이가 발생할 수 있다. 증권 분석가들은 다양한 기업에 대해 연구를 하며 본질적 가치보다 낮은 가격의 주식을 매입하고, 본질적 가치보다 높은 가격의 주식에 대한 매도추천을 주 업무로 수행한다. 그러나 대부분의 재무의사결정에서는 경쟁적인 시장에서 거래되는 자산의 가격이 자산의 가치를 정확히 반영한다고 가정하는 것이 일반적이다.

2)가치극대화 및 재무의사결정
현재 주식의 시장가격이 100달러, 채권의 시장가겨이 95달러이다.
이 경우, 반드시 주식을 선택해야한다. 왜?
이유=>주식을 100달러에 팔고나서 채권을 95달러에 살 수 있기 때문에
이것이 시사하는 바=>
1.재무의사결정은 위험선호나 미래에 대한 기대에 상관없이 순수하게 가치극대화의 기준에만 근거하여 합리적으로 이루어질 수 있다.
2.금융자산이 거래되는 시장은 자산을 평가하기 위해 필요한 정보를 제공한다.

가장 중요한 것: 현재 가격을 알 수 있는 비교자산의 정보를 이용하여 해당 자산의 가치를 측정하는 것. 이러한 가치평가의 성공 여부는 유용한 정보가 풍부하게 존재하는가에 달려있다. 만약 우리가 측정할 자산과 실질적으로 동일한 자산의 가격을 알고 있다면, 일물일가의 법칙을 적용가능!!

3)일물일가의 법칙과 차익거래
일물일가의 법칙(Law of One Price):만약 두 자산이 동등하다면, 경쟁 시장에서 그들은 같은 시장 가격을 가지게 된다는 것.★
일물일가의 법칙은 가격의 차이러부터 확실한 이득을 벌어들이기 위해 동등한 자산을 구매 즉시 판매하는 차익거래(Arbitrage)라고 불리는 시장의 힘에 의해서 성립된다..★

차익거래의 예를 들어보면,
뉴욕에서 온스당 800달러인 금의 가격은 로스엔젤레스에서는 얼마일까?정답은 온스당 800달러!
왜그럴까? 만약에 뉴욕에서의 금의 가격과 로스엔젤레스에서의 금의 가격이 차이가 많이 난다면 어떤 일이 발생할까? 구체적으로 로스엔젤레스의 금의 가격이 뉴욕보다 더 싸다고 가정해 보자. 그러면 사람들은 당연히 로스엔젤레스에서 금을 사서 뉴욕에 갖다 팔것이다. 그러면 그 과정에서 발생하는 비용(수송, 저장, 보험, 중개 수수료 등이 포함된다.), 거래비용(transaction cost)가 발생할 것이다.
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